Term sheet là gì

Với bất kỳ một khoản đầu tư chi tiêu như thế nào, cả các bạn cùng công ty đầu tư phần đông đề nghị quyên tâm cho tới 2 trang bị (1) valuation- quý hiếm của bạn bạn (2) quantum of investment -số tiền cơ mà đơn vị đầu tư vẫn đưa bạn. Sau Lúc văn bản thoả thuận được 2 đặc điểm này thì sẽ tới 1 loại văn bản thoả thuận về term sheet- là một trong những tư liệu đưa ra những lao lý cơ mà bên chi tiêu giới thiệu cho bạn.

Bạn đang xem: Term sheet là gì

Bạn rất có thể tìm hiểu thêm những termsheet ở đây.

Dưới đấy là các thuật ngữ hay được sử dụng vào termsheet. Tuy nhiên, các thuật ngữ này không chỉ có quan trọng mang lại khi bạn yêu cầu hiểu term sheet.

Pre-money vs. Post-money Valuation

Valuation: là quý giá bằng tài chính một cửa hàng. Pre-money là giá trị của công ty trước lúc Gọi vốn, với post- money là sau khi call vốn.

Post-money valuation = pre-money valuation + new funding

Cố phần chia cho người đầu tư = new funding/post-money valuation.

Ví dụ nlỗi lần rồi, Lozi nhận được đầu tư chi tiêu (ko tiết lộ bao nhiêu), tuy vậy có nhiều báo điện thoại tư vấn Lozi là startup triệu đô. Lúc kia trên Launch, tương đối nhiều người buôn dưa lê coi mẫu “triệu đô” của Lozi là post-money tuyệt pre-money. Giả sử pre- money của Lozi là $1 triệu, Golden Gate (tên bên đầu tư) gật đầu rót thêm $1 triệu nữa, thì:

Post- money của Lozi là $2 triệu

Golden Gate dấn 50% cực hiếm cửa hàng.

2. Convertible Debt (Convertible Notes)

Nơ chuyển đổi (mình ko dĩ nhiên dich vậy đúng ko, gồm một thuật ngữ trong tài đó là convertible bond- trái phiếu đưa đổi)

Convertible debt là khoản chi phí mà một chủ thể vay mượn của nhà đầu nhưng ý định của cả nhà đầu tư chi tiêu cùng đơn vị chính là để sau đây chuyển (convert) số nợ (debt) đó thành vốn cài đặt (equity). Chuyển đổi nlỗi làm sao, vào khoảng nào sẽ vày hai bên thoả thuận thời gian kí cam kết.

quý khách rất có thể thấy là cơ bản nó cũng là 1 dạng đầu tư chi tiêu nhằm dấn lại equity, vậy, tại sao lại sở hữu dạng này nữa? Lý do tầm thường độc nhất là do 2 ông investor- company mong mỏi trì hoãn quá trình định giá:

Công ty đó quá trẻ, chưa có thành phầm giỏi traction gì ->thiếu thốn các đại lý để định giá nhưng lại vẫn buộc phải raise chi phí và (tất nhiên) nó cũng có niềm tin rằng quý hiếm công ty bản thân đã tăng lên trong tương lai -> ý kiến đề xuất convertible debt.Còn về phía investor, hoàn toàn có thể họ tin rằng giả dụ giờ đồng hồ cđọng định vị có thể đơn vị sẽ không nhận chi phí (mẫu mã không tồn tại gì nhằm định Chi phí -> khó văn bản thoả thuận thân nhị bên). Trong khi thì nếu như có tác dụng vẻ bên ngoài này, đơn vị chi tiêu thường cảm nhận đền bù (đảm bảo an toàn sẽ trả hoặc giảm ngay khi gửi thành equity) yêu cầu dạng convertible debt này cũng có thể có vẻ bình an vào tiến độ đầu này.

3. Capped Notes vs. Uncapped Notes

Nhỏng thấy sinh sống mục số 2 thì convertible notes là nhằm trì hoãn lại quá trình định giá vào các vòng sau. Nhưng đang xẩy ra trường thích hợp nhỏng này: ông investor cơ “cho vay” 500k, dịp sau cửa hàng đó được định giá 10 triệu -> từ bây giờ convertible debt của ông ý được đưa thành equity dẫu vậy chỉ tương tự 500k/10tr = 5% thôi. Còn ví như công ty đó được định vị 5 triệu -> ông ý sẽ được 10%. (nhằm đơn giản, trong thời điểm tạm thời ko tính warrant với discount)

Thế là ông ý nghĩ về ra tuồng “capped notes”, tức là đưa ra giá bán kịch è mang lại quý giá của khách hàng đó ở vòng sau. lấy một ví dụ, nhằm đảm bảo được 10% cùng với 500k kia, ông ý sẽ trải nghiệm capped notes là 10tr, nghĩa là sống vòng gọi vốn tiếp sau, đơn vị đó bắt buộc raise rộng 10tr.

Ngược lại, uncapped notes đã không tồn tại đặt như vậy, tuy vậy tất nhiên bảo vệ và discount sẽ sở hữu.

4. Prefered stocks

Cổ phiếu ưu tiên

Các cửa hàng VC đã hay muốn CP ưu tiên, vậy do CP thông thường. Cổ phiếu này đã có tương đối nhiều quyền lợi và nghĩa vụ kèm theo.

Xem thêm: Mẫu Biên Bản Họp Phụ Huynh Đầu Năm Học 2020, Biên Bản Họp Phụ Huynh Đầu Năm Học 2020

5. Liquidation Preferences

Quyền ưu tiên thanh toán

Mục đích lớn nhất ở trong nhà đầu tư là mang tiền! Nhưng vấn đề là chi phí của mình không rút ra được cho đến ngày được trả, có nghĩa là đến thời gian thoái vốn (exit). Có bố dạng thoái vốn là được mua lại cùng lên IPO và phá sản.

Lúc đó vai trò của quyền ưu tiên tkhô giòn tân oán vẫn quan trọng , đưa ra quyết định xem trả chi phí cho ai, trả cái gì cùng lúc nào. Rõ ràng nó quan trọng nhất thời gian vỡ nợ và chả còn mấy để phân tách nhau thì chi phí sẽ tiến hành phân tách theo máy tự ưu tiên: nhà (creditors), người đóng cổ phần bao gồm quyền ưu tiên tkhô cứng toán, người đóng cổ phần thường xuyên. Hình như, lúc thành công xuất sắc thì quyền này cũng thành công xuất sắc. ví dụ như, quyền ưu tiên tkhô hanh toán thù thường xuyên là 1x -> người đóng cổ phần bao gồm quyền ưu tiên tkhô hanh toán thù luôn luôn nhận thấy tiền trước(1x tiền tài họ), kế tiếp mới đến những cổ đông hay, ví như còn tiền.


*

*

6. Participating Preferred vs. Non-participating Preferred Stock

Trong dòng Prefered stocks kia lại tinh vi hơn với 2 nhiều loại nhỏ dại hơn: participating với non-participating.

Nlỗi ngơi nghỉ bên trên kia có nới thì hay prefered stock sẽ được hưởng 1x quý hiếm chi phí của mình Lúc chủ thể thoái vốn; kế tiếp sẽ tới người đóng cổ phần thường xuyên. Nhưng ví như mang sử, cửa hàng kia làm cho ăn vượt giỏi và được định vị cao gấp các lần; ví dụ ai cũng được tạo thêm 4x thì cổ đông có prefered stoông chồng sẽ được hưởng trọn bao nhiêu? 1x nhỏng thoả thuận? Không, họ vẫn được nhận được 4x — như nhau với các người đóng cổ phần hay. Như vậy là đúng với Non-participating stocks.

Nhưng cùng với loại participating thì không giống. Họ đang nhận được 1x quý giá ban sơ + pro-rata (giải thích tại phần sau) giới thiệu của cổ phiếu thường. Siêu lãi!

lấy ví dụ, một startup được mua lại với cái giá 10tr. Có 1 cổ đông đã góp 2.5tr sinh hoạt thời gian startup trị giá chỉ 5tr, Tức là nắm giữ 50% chủ thể. Tức là quý giá cửa hàng tăng lên 2x. Lúc đó, sẽ xẩy ra những trường thích hợp sau:

Nếu là non-participating stock, thì sẽ tiến hành hưởng trọn 2x tiền thuở đầu bốn vào: 2.5x2= 5trNếu là participating stochồng, thì sẽ nhận thấy 1x chi phí (2.5x1= 2.5) + 50% của số chi phí sót lại (50%*(10- 2.5)=3.75), Tức là 2.5+ 3.75 =6.25tr!

7. Pro-rata rights

Quyền pro-rata

Pro-rata rights chất nhận được tín đồ đầu tư được tmê say gia vào các vòng funding sau để bảo đảm an toàn bọn họ đã bảo trì được số lượng CP họ cụ vào đơn vị đó.

Ví du, series A — một cửa hàng nhận ra 5tr từ một nhà đầu tư với giá trị là 20tr post-money, tức là nắm giữ 25% cực hiếm cửa hàng. Vòng sau, đơn vị mong Hotline thêm 10tr với cái giá trị 100tr. Lúc kia, nếu ông đầu tư chi tiêu tê vẫn mong mỏi tầm mức CP là 25%, thì phải nộp thêm ít nhất là 25% của số chi phí đã raise tê, có nghĩa là thêm 2.5tr nữa. Nếu ko, CP của ông kia trên chủ thể sẽ bị giảm.

Như nạm, quyền pro-rata vẫn bắt đơn vị nhằm địa điểm đến bên đầu tư chi tiêu để tránh bị pha loãng CP điều này ( dilution).

Hình như còn tồn tại một cái điện thoại tư vấn là “super pro rata rights”, có nghĩa là được cho phép công ty đầu tư tăng CP của chính bản thân mình lên trong những vòng tiếp sau (tởm nhỉ?). Chắc chả buộc phải nói cũng biết là startup ko cần làm như thế.

8. Option Pool

Option pool là 1 thuật ngữ dùng để chỉ một phần CP giành cho việc mướn thêm tín đồ ở tương lai. Sẽ bao gồm địa chỉ trong tương lai cửa hàng thuê cơ mà bạn ta mong muốn, với xứng danh tất cả CP. Đôi khi option pool sẽ được bao gồm trong việc định vị pre-money. Ví dụ, bên đầu tư chi tiêu chi tiêu 2tr ở mức 10tr, tức là 12tr post-money. Nếu đơn vị chúng ta bao gồm option pool là 20%, có nghĩa là 20% x 12tr=2.4 tr thì giá trị của người sử dụng bạn pre-money chỉ còn là 10tr-2.4tr = 7.6tr. Lúc bấy giờ, nhà đầu tư chi tiêu vẫn đang sở hữu 2/12*100= 16.7%. Còn CP của các bạn sẽ bị bớt đi: 100% (mang sử vẫn sẽ thế 100% thời điểm đầu)- 16.7%-20%= 63.3%. Tức là quyền điều hành và kiểm soát của người sử dụng cùng với cửa hàng có khả năng sẽ bị giảm, buộc phải chúng ta cũng yêu cầu cẩn trọng cơ hội phối option pool.

Xem thêm: Giã Rượu Bằng Mật Ong Nhanh Chóng Và Hiệu Quả, 7 Cách Giải Rượu Bia Bằng Mật Ong

9. Board Control

*Giải say đắm một tẹo về board- ban người đứng đầu đang là nơi giới thiệu những quyết đinh quan trọng của người sử dụng, cùng thậm chí có quyền thải trừ người có quyền lực cao. Một BGiám đốc thông thường sẽ có 3–5 fan, có bao gồm founders, các vị trí cai quản, đơn vị chi tiêu (hoặc fan chỉ định và hướng dẫn của họ), với thường là 1 trong những vài thành viên hòa bình vị chỉ định và hướng dẫn của tất cả phía hai bên. Nhà đầu tư có thể “đòi” quyền tđắm say gia vào BGiám đốc. Nhà đầu từ bỏ cài đặt một phần đơn vị đó thông qua câu hỏi nắm giữ các cổ phiếu- nhưng chỉ thực thi được quyền kiểm soát chủ thể trải qua các ra quyết định của BGiám đốc (đề xuất ông ý new đề xuất tmê mệt gia vào BGiám đốc nếu muốn kiểm soát)

Shop chúng tôi bao gồm trách rưới nhiệm cùng với người đóng cổ phần với ban chủ tịch. Nếu các bạn vẫn bảo trì được số cổ phiếu cần thiết sau 1 vòng chi tiêu, mà lại lại gửi thêm 3 tín đồ nữa vào ban chủ tịch thì bạn có khả năng sẽ mất quyền kiểm soát điều hành cửa hàng. Họ sẽ có quyền đào thải các bạn. do đó nhưng yếu tố của BGiám đốc sau 1 vòng đầu tư là một điểm đặc biệt quan trọng cần bàn luận khi Gọi vốn.


Chuyên mục: Blogs